[전선업계 술렁②] 대한전선 매각 안한다는 IMM PE, 몸값 올리기 '꼼수' 우려

대한전선의 최대주주인 IMM PE는 회사의 매각 계획을 부인하고 있다. 중국으로의 매각설을 의식한 대응이다. 반면 업계에서는 사모펀드인 IMM PE가 대한전선의 경영정상화를 통해 가격을 높인 후 매각할 것으로 보고 있다.

13일 대한전선에 따르면 IMM PE는 중국 업체에 매각하는 것을 고려나 검토하지 않고 있다는 입장이다. 또 현재 시점 기준으로 매각에 관한 계획조차 없다고 강조했다. IMM PE는 대한전선의 지분 67.14%를 보유하고 있다.

대한전선 관계자는 “정상화 노력에 따라 IMM PE는 지속성장 기반이 조성될 때까지 안정적인 경영환경 조성에 역점을 둘 예정”이라며 “연평균 성장률은 33%, 영업이익률도 3%대까지 끌어올렸다”고 전했다.

그러나 업계의 시선은 싸늘하다. 시기의 차이일 뿐이지 사모펀드인 IMM PE가 대한전선의 최대주주 지위를 장시간 보유하고 있지 않을 것이란 관측이다. 차익실현을 위한 시간벌기라는 의견이 지배적이다.

사모펀드는 큰 차익을 얻기 위해 지분 보유와 관련된 손익분기점을 넘겨도 수년 더 보유하다가 가장 큰 수익을 얻을 수 있는 시점에 매각하는 것이 일반적이다.

실제로 사모펀드 중 하나인 ‘보고펀드’는 지난 2011년 동양생명을 인수한 후 곧바로 되팔지 않고, 큰 수익이 발생한 2015년 2015년 중국 안방보험에 동양생명을 매각해 큰 차익을 남겼다.

아울러 신성장동력을 확보를 위한 연구개발 투자비가 줄고 있는 것도 매각 수순을 밟는 과정으로 판단된다. 대한전선의 연구개발비는 2015~2017년 30억원 수준이었다. 하지만 지난해의 경우 18억원으로 절반 수준으로 감소했다. 단기적 재무안정성에 치중해 미래 먹거리 확보에 소홀히 하는 모양새다.

전선업계 관계자는 “대한전선이 중국에 넘어갈 경우 저가입찰로 인해 국내 시장이 악화될 수 있는 우려가 있어 IMM PE가 악화되는 여론을 의식해 계획이 없다고 밝힌 것”이라며 “최종목적은 당연히 차익실현을 위한 매각이다”고 내다봤다.

이어 “대한전선이 중국 등 다른 국가에 팔리는 것은 국가핵심기술과 국가안보를 팔아치우는 행위”로 “정부가 추진하고 있는 500kV급 전력케이블 시스템이 하루 빨리 국가핵심기술로 지정돼 해외로의 유출이 차단되기를 바란다”고 덧붙였다.