일본계 투자증권사인 노무라증권이 인공지능(AI) 열풍에 따른 메모리 반도체 수요 급증을 바탕으로 "반도체 빅사이클이 이제 막 막을 올렸다"는 진단을 내놓았다. 이와 함께 AI 반도체 공급망을 중심으로 자동차와 방산 업종 등이 힘을 보태며 국내 주식시장의 우상향 흐름이 지속될 것으로 내다봤다.
정창원 노무라 아시아 리서치 공동대표는 12일 서울 중구 서울파이낸스센터에서 개최된 '2026년 한국 경제 및 주식시장 미디어 브리핑' 자리를 통해 "올해 메모리 반도체의 달마다 집계되는 매출 규모는 과거 데이터에서 찾아볼 수 없을 만큼 가파르게 수직 상승 중"이라며 "밸류에이션 관점에서 판단할 때 반도체 슈퍼사이클은 현재 시작점에 불과하다"고 분석했다.
특히 정 대표는 AI가 촉발한 메모리 수요 폭발에 무게를 뒀다. 그는 "AI 중심의 메모리 수요는 향후 5년간 적게는 1만 배에서 많게는 2만 배까지 불어날 것으로 예측된다"라며 "기존과는 차원이 다른 새로운 시장이 열리는 중"이라고 긍정적인 평가를 내렸다.
시장에서 간간이 흘러나오는 AI 투자 과열 및 둔화 우려에 대해서는 명확하게 선을 그었다. 정 대표는 "한때 xAI, 앤트로픽, 오픈AI 등 생성형 AI 대표 기업들의 수익성 정체로 인해 투자가 위축될 수 있다는 관측이 나오기도 했으나, 현재 시장은 AI 인프라 확충 지속을 당연한 수순으로 받아들이는 분위기"라고 덧붙였다.
앞서 노무라는 지난달 코스피 지수의 목표 범위를 1만~1만1000 포인트로 대폭 상향 조정한 바 있다. 박세영 한국 리서치 본부장은 "AI 가치사슬이 이번 강세장을 이끌 핵심 동력"이라며 "전력 수요 확대로 수혜를 입는 섹터와 더불어 자동차, 방산 업종 역시 증시 랠리를 견인할 것"이라고 예측했다. 노무라가 선정한 최선호 종목으로는 SK하이닉스, 삼성전자, 기아, 현대로템, 삼성SDI 등이 이름을 올렸다.
국내 증시의 MSCI 선진시장(DM) 지수 진입 가능성에 대해서도 낙관적인 시각을 드러냈다. 박 본부장은 "이번 달 예정된 MSCI 리뷰에서 한국이 관찰대상국(Watch List) 명단에 들어갈 확률을 60% 안팎으로 추산한다"라며 "외환시장 개방성 확대를 제외한다면 한국이 선진시장에 합류하지 못할 결정적인 걸림돌은 없다"고 짚었다.
반면 원·달러 환율은 당분간 높은 수준을 유지하며 하방 압력이 제한적일 것으로 조심스럽게 관측했다. 박정우 이코노미스트는 원·달러 환율이 올해 3분기 시점까지 1500원선 안팎에서 등락을 거듭하다가 연말에는 1470원, 내년에는 1420원 선까지 완만하게 내려앉을 것으로 전망했다.
다만 그는 "단기적으로 환율을 크게 떨어뜨릴 만한 모멘텀이 부족하다"며 "만약 미국 연방준비제도(Fed)가 긴축 기조를 추가로 이어갈 경우 원화 가치 하락 압력은 한층 더 가중될 수 있다"고 분석했다. 특히 미 연준이 금리 인상 스탠스를 취할 경우 원화 약세 흐름이 더욱 짙어질 것이라는 판단이다. 이에 대응해 한국은행이 오는 7월을 기점으로 세 차례 금리를 올려 기준금리를 3.25%까지 끌어올리는 시나리오를 기본 모델로 제시했으며, 외환 위기 등 비상 상황 시에는 3.75%까지도 열려 있다고 내다봤다.
한편, 이날 코스피는 중동 지역의 전쟁 종전 기대감이 반영되면서 다시 한번 '8천피' 돌파에 성공하며 상승 마감했다.
정창원 노무라 아시아 리서치 공동대표는 12일 서울 중구 서울파이낸스센터에서 개최된 '2026년 한국 경제 및 주식시장 미디어 브리핑' 자리를 통해 "올해 메모리 반도체의 달마다 집계되는 매출 규모는 과거 데이터에서 찾아볼 수 없을 만큼 가파르게 수직 상승 중"이라며 "밸류에이션 관점에서 판단할 때 반도체 슈퍼사이클은 현재 시작점에 불과하다"고 분석했다.
특히 정 대표는 AI가 촉발한 메모리 수요 폭발에 무게를 뒀다. 그는 "AI 중심의 메모리 수요는 향후 5년간 적게는 1만 배에서 많게는 2만 배까지 불어날 것으로 예측된다"라며 "기존과는 차원이 다른 새로운 시장이 열리는 중"이라고 긍정적인 평가를 내렸다.
시장에서 간간이 흘러나오는 AI 투자 과열 및 둔화 우려에 대해서는 명확하게 선을 그었다. 정 대표는 "한때 xAI, 앤트로픽, 오픈AI 등 생성형 AI 대표 기업들의 수익성 정체로 인해 투자가 위축될 수 있다는 관측이 나오기도 했으나, 현재 시장은 AI 인프라 확충 지속을 당연한 수순으로 받아들이는 분위기"라고 덧붙였다.
앞서 노무라는 지난달 코스피 지수의 목표 범위를 1만~1만1000 포인트로 대폭 상향 조정한 바 있다. 박세영 한국 리서치 본부장은 "AI 가치사슬이 이번 강세장을 이끌 핵심 동력"이라며 "전력 수요 확대로 수혜를 입는 섹터와 더불어 자동차, 방산 업종 역시 증시 랠리를 견인할 것"이라고 예측했다. 노무라가 선정한 최선호 종목으로는 SK하이닉스, 삼성전자, 기아, 현대로템, 삼성SDI 등이 이름을 올렸다.
국내 증시의 MSCI 선진시장(DM) 지수 진입 가능성에 대해서도 낙관적인 시각을 드러냈다. 박 본부장은 "이번 달 예정된 MSCI 리뷰에서 한국이 관찰대상국(Watch List) 명단에 들어갈 확률을 60% 안팎으로 추산한다"라며 "외환시장 개방성 확대를 제외한다면 한국이 선진시장에 합류하지 못할 결정적인 걸림돌은 없다"고 짚었다.
반면 원·달러 환율은 당분간 높은 수준을 유지하며 하방 압력이 제한적일 것으로 조심스럽게 관측했다. 박정우 이코노미스트는 원·달러 환율이 올해 3분기 시점까지 1500원선 안팎에서 등락을 거듭하다가 연말에는 1470원, 내년에는 1420원 선까지 완만하게 내려앉을 것으로 전망했다.
다만 그는 "단기적으로 환율을 크게 떨어뜨릴 만한 모멘텀이 부족하다"며 "만약 미국 연방준비제도(Fed)가 긴축 기조를 추가로 이어갈 경우 원화 가치 하락 압력은 한층 더 가중될 수 있다"고 분석했다. 특히 미 연준이 금리 인상 스탠스를 취할 경우 원화 약세 흐름이 더욱 짙어질 것이라는 판단이다. 이에 대응해 한국은행이 오는 7월을 기점으로 세 차례 금리를 올려 기준금리를 3.25%까지 끌어올리는 시나리오를 기본 모델로 제시했으며, 외환 위기 등 비상 상황 시에는 3.75%까지도 열려 있다고 내다봤다.
한편, 이날 코스피는 중동 지역의 전쟁 종전 기대감이 반영되면서 다시 한번 '8천피' 돌파에 성공하며 상승 마감했다.