삼성전기가 시장 기대치를 웃도는 실적 기대감에도 주가가 큰 폭으로 하락했다. 다만 증권가는 AI 서버용 적층세라믹콘덴서(MLCC)와 서버용 기판 수요가 견조한 만큼 실적 개선세가 이어질 것으로 보고 목표주가를 300만원까지 상향했다.
6일 한국거래소에 따르면 삼성전기는 9% 하락한 180만6000원에 거래되고 있다.
교보증권은 삼성전기에 대해 AI 서버용 부품 수요 확대를 바탕으로 본격적인 실적 성장 국면에 진입할 것으로 전망했다. 목표주가는 기존 120만원에서 300만원으로 대폭 올렸으며, 투자의견은 '매수(BUY)'를 유지했다.
교보증권은 삼성전기의 2분기 매출액을 3조4084억원, 영업이익을 4110억원으로 추정했다. 이는 전년 동기 대비 각각 22.4%, 93.0% 증가한 수치로, 시장 컨센서스인 영업이익 3820억원을 웃도는 수준이다.
최보영 교보증권 연구원은 "1분기 실적으로 확인된 증익 사이클이 더욱 가속화되는 구간"이라며 "영업이익률(OPM)도 12.1%로 두 자릿수에 안착할 것"이라고 분석했다.
실적 개선의 핵심 동력으로는 AI 서버용 MLCC 수요 확대가 꼽혔다. AI 서버향 MLCC는 출하량 증가와 판매가격 상승이 동시에 나타나고 있으며, 서버용 플립칩 볼그리드어레이(FCBGA) 역시 공급 부족이 이어지면서 가격 상승세가 지속되고 있다는 설명이다.
최 연구원은 "AI 서버향 초소형·고용량 MLCC 수요가 빠르게 늘어나고 있는 가운데 출하 확대와 판가 인상, 서버·전장 중심의 고부가 제품 비중 확대가 동시에 진행되고 있다"며 "여기에 높은 가동률에 따른 영업레버리지 효과까지 더해져 실적 개선을 이끌 것"이라고 말했다.
패키지솔루션 부문도 가장 빠른 실적 개선이 기대되는 사업으로 평가했다.
그는 "AI 반도체의 대면적화와 고다층화로 공급이 빠듯한 상황이 이어지고 있다"며 "서버향 FCBGA를 중심으로 판가 인상이 지속되고, 서버·네트워크용 매출 비중 확대에 따른 제품 믹스 개선까지 더해지면서 수익성이 한 단계 높아질 것"이라고 설명했다.
최근 체결한 MLCC 공급 계약 역시 업황 개선을 보여주는 신호로 해석했다. 고객사가 연간 물량을 선제적으로 확보한 것은 AI 서버용 MLCC의 공급 부족이 구조적으로 심화되고 있음을 보여준다는 분석이다.
최 연구원은 "최근 공시된 대규모 MLCC 공급계약은 고객사가 연간 물량을 미리 확보한 이례적인 사례"라며 "AI 서버향 MLCC의 구조적인 공급 부족과 함께 시장 주도권이 공급자 중심으로 이동하고 있음을 시사한다"고 말했다.
이어 "완전 가동 수준이 지속되는 가운데 고부가 제품 중심의 생산 전환으로 판가 인상이 전 제품군으로 확산될 것"이라며 "기공시된 실리콘 커패시터 공급계약도 기판 사업의 새로운 성장축으로 자리 잡을 전망"이라고 밝혔다.
그러면서 "하반기에는 물량 증가와 판가 상승, 제품 믹스 개선이 동시에 나타나면서 분기가 거듭될수록 실적 개선 폭도 더욱 확대될 것"이라고 내다봤다.
6일 한국거래소에 따르면 삼성전기는 9% 하락한 180만6000원에 거래되고 있다.
교보증권은 삼성전기에 대해 AI 서버용 부품 수요 확대를 바탕으로 본격적인 실적 성장 국면에 진입할 것으로 전망했다. 목표주가는 기존 120만원에서 300만원으로 대폭 올렸으며, 투자의견은 '매수(BUY)'를 유지했다.
교보증권은 삼성전기의 2분기 매출액을 3조4084억원, 영업이익을 4110억원으로 추정했다. 이는 전년 동기 대비 각각 22.4%, 93.0% 증가한 수치로, 시장 컨센서스인 영업이익 3820억원을 웃도는 수준이다.
최보영 교보증권 연구원은 "1분기 실적으로 확인된 증익 사이클이 더욱 가속화되는 구간"이라며 "영업이익률(OPM)도 12.1%로 두 자릿수에 안착할 것"이라고 분석했다.
실적 개선의 핵심 동력으로는 AI 서버용 MLCC 수요 확대가 꼽혔다. AI 서버향 MLCC는 출하량 증가와 판매가격 상승이 동시에 나타나고 있으며, 서버용 플립칩 볼그리드어레이(FCBGA) 역시 공급 부족이 이어지면서 가격 상승세가 지속되고 있다는 설명이다.
최 연구원은 "AI 서버향 초소형·고용량 MLCC 수요가 빠르게 늘어나고 있는 가운데 출하 확대와 판가 인상, 서버·전장 중심의 고부가 제품 비중 확대가 동시에 진행되고 있다"며 "여기에 높은 가동률에 따른 영업레버리지 효과까지 더해져 실적 개선을 이끌 것"이라고 말했다.
패키지솔루션 부문도 가장 빠른 실적 개선이 기대되는 사업으로 평가했다.
그는 "AI 반도체의 대면적화와 고다층화로 공급이 빠듯한 상황이 이어지고 있다"며 "서버향 FCBGA를 중심으로 판가 인상이 지속되고, 서버·네트워크용 매출 비중 확대에 따른 제품 믹스 개선까지 더해지면서 수익성이 한 단계 높아질 것"이라고 설명했다.
최근 체결한 MLCC 공급 계약 역시 업황 개선을 보여주는 신호로 해석했다. 고객사가 연간 물량을 선제적으로 확보한 것은 AI 서버용 MLCC의 공급 부족이 구조적으로 심화되고 있음을 보여준다는 분석이다.
최 연구원은 "최근 공시된 대규모 MLCC 공급계약은 고객사가 연간 물량을 미리 확보한 이례적인 사례"라며 "AI 서버향 MLCC의 구조적인 공급 부족과 함께 시장 주도권이 공급자 중심으로 이동하고 있음을 시사한다"고 말했다.
이어 "완전 가동 수준이 지속되는 가운데 고부가 제품 중심의 생산 전환으로 판가 인상이 전 제품군으로 확산될 것"이라며 "기공시된 실리콘 커패시터 공급계약도 기판 사업의 새로운 성장축으로 자리 잡을 전망"이라고 밝혔다.
그러면서 "하반기에는 물량 증가와 판가 상승, 제품 믹스 개선이 동시에 나타나면서 분기가 거듭될수록 실적 개선 폭도 더욱 확대될 것"이라고 내다봤다.