하반기 증권사 실적 반등 열쇠도 '브로커리지'

올해 하반기 국내 증권사들의 실적은 브로커리지(위탁매매) 관련 수수료 수입이 좌우할 것이란 전망이 나온다. 

개인투자자의 시장 참가 움직임이 여전히 견조한 가운데 거래대금 및 투자자예금 증가는 구조적인 확대 기조를 보일 것이란 분석에서다. 이에 향후 증권사들의 브로커리지 수익 비중은 현 수준보다 더 확대될 것으로 예상된다.

23일 금융투자협회에 따르면 올해 상반기 국내 10대 증권사의 수탁수수료 수익(별도 재무제표 기준)은 2조152억원으로 집계됐다. 이는 지난해 상반기(1조9246억원)와 비교했을 때 4.7%가량 늘어난 수준이다. 

이중 키움증권이 3381억원을 기록해 1위를 차지했다. 회사의 수탁수수료 수익은 전년(3432억원) 대비 1.5%가량 감소했지만, 작년에 이어 올해도 증권사 중 가장 높은 이익을 거두며 지난 2021년 이래로 1위 자리를 지키고 있다. 

이밖에 미래에셋증권, 삼성증권, KB증권, NH투자증권, 신한투자증권 등 자기자본 기준 상위 9개 증권사는 모두 지난해보다 수탁수수료 수익이 증가했다.

수탁수수료는 증권사가 고객의 요청으로 매매를 체결할 때 발생하는 수수료다. 증권사의 전통적인 수익원으로, 영업 환경의 바로미터라고 할 수 있다. 

이는 올해 들어 국내 증시가 빠른 속도로 상승한 가운데 이에 힘입어 개인투자자들의 거래대금 증가세가 이어진 데 따른 영향이다. 

실제 올해 상반기 코스피지수는 약 17%가량 올랐다. 올해 초와 비교했을 때 증시가 상승세를 보이고, 이에 힘입어 거래대금 증가세가 이어지고 있어 증권사들의 수탁수수료도 증가한 것으로 풀이된다.

전문가들은 올해 하반기 증권사 실적 또한 브로커리지 부문이 좌우할 것으로 예상한다. 특히 수탁수수료 관련 수익 비중은 현 수준보다 더 확대될 것으로 전망한다. 개인투자자의 시장 참가 확대 및 거래대금 증가세가 이어질 것이란 판단에서다.

안영준 하나증권 연구원은 "향후 증권사 실적 회복의 기폭제는 증시 거래대금 증가세가 될 것"이라며 "증권사 수익 중 가장 큰 비중은 위탁매매 수수료인데, 증시 활황에 힘입어 거래대금 증가세가 이어지고 있어 실적 회복을 견인할 것"이라고 내다봤다.

코로나19 팬데믹 이후 지속해서 증가한 거래대금은 장기적으로 견조한 흐름을 보일 것으로 전망했다.

안 연구원은 "팬데믹 당시 주가 하락 및 거래대금 감소에도 불구하고 투자자예탁금의 감소 폭은 크지 않았다"라며 "즉 증시 하락기의 거래대금 감소가 개인투자자의 증시 이탈을 의미하지는 않는다는 것"이라고 말했다.

그는 "이후 증시가 반등하자 거래대금은 투자자예탁금 대비 큰 폭으로 증가했는데, 증시 하락기에 이탈하지 않고 축적됐던 개인의 예탁금이 활용된 것"이라며 "증시 거래대금 역시 한 단계 높아진 수준을 향후에도 유지할 것"이라고 예상했다.

실제 올해 3분기 일평균 거래대금은 지난 11일 기준 26조4000억원 수준을 기록 중이다. 이는 전 분기 대비 25%, 전년 동기 대비 91%가량 늘어난 수준이다.

전문가들은 하반기에도 국내 주식시장 내 일평균 거래대금이 21조원 이상의 높은 수준을 이어갈 것으로 내다봤다. 

안 연구원은 "올 하반기 일평균 거래대금은 24조원, 연간 거래대금은 22조원을 기록할 것으로 예상한다”라며 "거래대금 성장에 힘입어 올해 증권사들의 연간 수탁수수료 수익 또한 전년 대비 37% 증가한 6조2000억원을 기록할 것"이라고 말했다.

그는 "향후에도 개인투자자의 시장 참여가 확대되면서 증시 거래대금 및 수탁수수료 증가세는 견조하게 이어질 것"이라며 "당분간 증권사의 실적을 견인할 것으로 전망한다"라고 덧붙였다.

백두산 한국투자증권 연구원 또한 "테마주 관련 가격 및 거래량 변동성이 확대됐고 코스피 대비 코스닥 시장 거래대금 비중이 높아진 상황을 고려할 때 거래대금 조정은 불가피하다"라면서도 "일평균 거래대금은 2분기 수치인 21조원 이상을 유지할 전망"이라고 봤다.