"인수하면 단숨에 1위지만"… 이커머스 M&A가 쉽지 않은 까닭

국내 이커머스 업계에 대형 매물이 쏟아지고 있다. 미국 이베이가 지난달 G마켓, 옥션, G9 등 서비스를 보유한 이커머스 기업 이베이코리아의 매각을 발표했고, 대주주의 엑시트(exit·투자 회수) 수요가 있는 티몬도 잠재적 매물로 거론되고 있다.

유통업계에서는 “급격하게 성장 중인 국내 이커머스 시장의 재편이 이뤄지고 있다는 신호”라고 분석한다. 하지만 성장세만큼이나 치열한 출혈경쟁 때문에 수익을 보장하기 어려워진 만큼, 업계는 매수자를 찾기가 쉽지 않을 것이란 전망이 나온다.

18일 통계청에 따르면 지난해 온라인쇼핑 거래액은 161조1234억 원으로 전년 대비 19.1% 성장했다. 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19)으로 인한 비대면 소비 증가로 성장세가 한층 가팔라졌다. 빠른 성장만큼 시장도 요동치고 있는 분위기다. 

국내 이커머스 시장 최강자로 군림했던 이베이코리아가 매물로 나온 것이 대표적이다. 미국 이베이는 지난달 “한국 사업에 대한 다양한 전략적 대안을 탐색, 검토 및 평가하는 절차를 시작했다”며 이베이코리아의 매각 가능성을 공식화했다.

이베이코리아는 지난 2018년부터 매각설에 시달리고 있다. 당시에도 거대 유통기업을 상대로 수요조사에 들어갔다가 가격 괴리에 매각을 철회한 바 있으며, 지난해 초에도 매각설이 제기된 바 있다. 회사 측이 평가하는 매각 희망가는 5조 원대인 것으로 알려졌다.

이베이코리아 인수 주체에 따라 인터넷 쇼핑몰 업계의 판도 변화가 예상된다. 특정 기업이 이베이코리아를 인수하게 되면 단숨에 온라인 시장에서 업계 1위를 차지할 뿐만 아니라 ‘규모의 경제’ 구축에 한 발 더 다가설 수 있기 때문이다. 

이베이코리아 매출은 2019년 1조954억 원으로 사상 첫 1조 원을 돌파했으며, 2020년에도 1조5478억원을 기록했다. 2019년 영업이익은 전년 대비 27% 증가한 615억 원으로, 국내 온라인 쇼핑몰 업계에서 유일하게 15년 연속 흑자 기록을 세웠다. 쿠팡과 티몬, SSG닷컴 등 경쟁 온라인 쇼핑몰 업체는 여전히 영업적자 상태다.

거래액만 봤을 때도 업계 1위는 이베이코리아다. 2019년 기준 온라인 쇼핑 거래액 135조 원 중 이베이코리아의 거래액은 업계 추산 19조 원으로 전체 거래액의 13%에 달한다. 지난해에는 20조원을 돌파했을 것으로 추산된다.

셀러와 바이어 기반이 견고한 것도 강점이다. 오픈마켓만 따로 떼어보면 이베이코리아의 G마켓과 옥션이 각각 1, 2위를 독점하고 있다. 이런 측면에서 수많은 국내 기업들이 군침을 흘릴 것으로 관측된다.

조용선 SK증권 연구원은 “이베이코리아는 판매자와 소비자를 연결하는 오픈마켓이기 때문에 직매입 판매를 중심으로 하는 기존 유통사들에게는 비즈니스 모델이 겹치지 않으면서 이커머스 시장 지위를 공고히 하는 기회 요소”라고 분석했다.