증권업계 증권형토큰 도입 임박…기대와 우려 공존

증권형토큰(STO)의 제도권 진입이 임박하면서 증권사들이 새로운 시장 진입을 위한 준비에 나서고 있다. 플랫폼 개발에 나서거나 핀테크 업체와 업무협약을 체결하는 등 초기 시장 선점을 위한 채비를 마친 회사들이 나오고 있다. 

11일 금융투자업계에 따르면 금융위원회는 빠르면 이달 말, 늦어도 다음 달 초 STO의 구체적 기준을 담은 가이드라인을 발표할 예정이다. 자체적인 별도 가이드라인 통해 사업자들의 사업 영위에 대한 방향을 안내할 예정이다. 

김주현 금융위원장도 앞서 올해 신년사를 통해 "디지털금융과 관련된 금융회사들의 리스크관리 역량을 강화하도록 할 것"이라며 "조각 투자·증권형 토큰 등 새로운 투자수단과 시장이 건전하게 발전할 수 있도록 규율체계도 정비하겠다"고 말한 바 있다. 

STO는 일반적인 가상자산과 달리 블록체인 기술을 활용해 토큰 형태로 발행 및 유통하는 증권을 말한다. 미술품, 부동산 등 다양한 자산을 분할 소유(조각투자)할 수 있다는 점에서 투자자의 진입장벽이 낮다는 특징이 있다. 

증권사들은 이미 STO를 올해 신규 먹거리로 점찍어둔 분위기다. 

KB증권은 이 중 가장 구체적으로 계획을 마련해둔 상태다. 현재 플랫폼 개발 진행을 마무리했으며, 블록체인 연동 여부 등 핵심 기능 시험도 완료했다. 회사는 금융당국의 가이드라인에 맞춰 올해 상반기 해당 플랫폼을 공개할 예정이다. 

회사 관계자는 "블록체인 기반으로 토큰이 발행·유통·관리될 수 있는 플랫폼을 거의 다 만들어 놓았다"며 "현재 금융위 가이드라인을 기다리고 있는 상황"이라고 말했다.

신한투자증권도 람다256과 제휴를 맺고 STO 플랫폼 사업을 추진 중이다. ▲블록체인 인프라 구축 ▲디지털 지갑 설계 ▲토큰 발행·청약·유통 ▲기존 금융시스템과 연동 등 증권형 토큰 관련 기술을 내재화할 계획이다.

이밖에 키움증권, SK증권, 한국투자증권, NH투자증권, 하나증권 등뿐만 아니라 한국거래소, 금융투자협회 등 유관기관도 STO 사업에 뛰어들기 위한 계획을 세우고 있다.

다만 자본시장법 등을 따라야 하는 증권형토큰의 특성상 당국의 가이드라인에 따라 이미 구상해놓은 구체적인 사업 모델의 수정이 필요할 수 있다. 특히 증권업계에서는 금융위가 STO와 관련된 각종 규제를 풀어줘야 한다는 목소리가 나온다. 

한 증권사 본부장은 "금융위가 작년에 규제를 풀어줄 것처럼 말해서 관련 개발에 나섰고, 시스템을 곧바로 운영할 수 있는 준비를 마쳤다"라며 "만약 이번에 생각했던 것보다 많은 규제를 풀어준다면 관련 서비스를 더 높은 수준으로 제공할 수 있을 것"이라고 말했다.

그는 "발행업체가 한 번에 발행할 수 있는 규모가 어느 정도인지, 또 개인이 투자할 수 있는 금액에 제한이 얼마나 있는지 등이 중요할 것"이라며 "증권사도 자유롭게 유통을 할 수 있도록 하는 지침이 나오길 바란다"라고 덧붙였다. 

일각에서는 STO 상용화에 예상보다 더 많은 시간이 필요하다는 분석도 나온다. 아울러 최근 가상시장 시장 위축, 증시 불황 등 변수로 인한 사업성도 불확실하다는 지적이 제기된다. 

또 다른 증권사 본부장은 "금융위가 기존 디지털자산을 어떻게 분류할지 관심"이라며 "증권사와 반대로 STO 플랫폼 사업자들은 증권사 위주의 시장이 형성될 수 있다고 우려하는 것으로 알고 있다"라고 말했다. 

그는 "결국 금융당국 가이드라인에 맞춰 개발 중인 플랫폼의 수정이 불가피하다"라며 "특히 증권사가 독자적으로 플랫폼을 운영해도 괜찮은지, 혹은 제삼자와 표준화된 플랫폼을 사용해야 하는지 등이 관건"이라고 설명했다. 

그러면서 "증권사가 증권형토큰 사업을 통해 수익을 낼 수 있는지는 아직 미지수"라며 "STO에 대한 투자자들의 인식도 지금보다 훨씬 더 좋아져야 한다"라고 덧붙였다.