ING생명, 시가배당률 업계 최고 수준… 투자자 관심 쏠려

상반기 상장을 앞두고 있는 ING생명의 높은 시가배당률에 투자자들의 관심이 쏠리고 있다.

14일 관련업계에 따르면 ING생명은 오는 21일까지 수요 예측을 통해 24일 공모가를 최종 확정하며 27~28일에 공모 청약을 진행할 예정이다. ING생명의 희망 공모가는 3만1500원∼4만원이다. 공모가 상단을 기준으로 계산한 예상 공모자금은 1조3400억원이다.

5월 중순께 상장되는 ING생명은 올해 시가배당률이 5% 안팎을 기록할 것으로 보고 투자자 유치에 적극 나서고 있다. 

지난해 ING생명은 배당금(1670억원) 및 공모가 밴드를 기준으로 시가배당률이 5.09~6.47%를 기록했다. 상장 생보사의 지난해 시가배당률은 삼성생명과 미래에셋생명이 각각 1.1%, 한화생명 1.2%, 동양생명 1.5%로 평균 1.2% 수준인 것과 비교할 때 높은 수준이다.

상장 금융사들의 2016년 시가배당률 평균 2.3%와 비교해도 ING생명은 2배 이상의 높은 시가배당률을 보였다.

배당 수익에 대한 기대감을 높이는 것은 업계 최고 수준의 배당성향이다. ING생명은 2015년에 60%의 배당성향을 기록한데 이어 작년에는 58%를 나타냈다. 사모펀드가 대주주인 회사의 현금배당성향은 비교적 높은 수준이다. ING생명의 대주주는 사모펀드인 MBK파트너스다. MBK파트너스가 대주주인 상장기업 코웨이의 경우 2014년과 2015년에 각각 평균 60%, 2016년에는 평균 80%의 배당성향을 보였다.
 
높은 재무건전성도 배당수익에 대한 기대감을 높이고 있다. 금융당국은 오는 2021년 새 회계기준 도입을 앞두고 보험사의 부채듀레이션을 기존 최장 20년에서 30년으로 늘리는 등 규제 강화를 앞두고 있는 상황이다.

ING생명의 지난해 12월 기준 지급여력비율(RBC)은 319% 수준이지만 당국의 규제 반영에 따라 올해 6월에는 500% 이상으로 올라갈 것으로 예상되고 있다. 기존에 보유한 자산듀레이션이 부채듀레이션보다 길어 듀레이션갭이 줄어들기 때문이다.

RBC비율이 하락하는 보험사는 리스크가 큰 대체투자에 공격적으로 나설수없지만 ING생명은 미국, 유럽, G7 국가들에 위치한 부동산 자산 및 인프라 자산에 대한 대체투자를 확대하는 등 투자 다변화를 꾀할 수 있다는 게 증권가의 분석이다.

실적에 대한 기대감도 모아지고 있다. 보험사 성장지표인 신계약 연납화보험료와 자산규모는 증가세를 보이고 있다. 2016년 총자산은 30조6687억원으로 2년 전 대비 19.8% 증가했다.