"IPO '장밋빛 전망' 제동" … 금감원, 추정실적 괴리율 집중 점검

최근 3년간 '추정 실적'을 근거로 코스닥 시장에 상장한 기업 중 상장 첫해 목표 실적을 달성한 곳은 10곳 중 1곳도 되지 않는 것으로 나타났다. 금융감독원은 이같은 '뻥튀기 상장'을 막기 위해 공모가 산정 실태 점검을 강화하고, 주관사별 실적 괴리율을 비교 공시하기로 했다.

금융감독원은 30일 이같은 내용을 담은 '추정실적 기반 공모가 산정실태 점검 및 향후 대응' 방안을 발표했다.

금감원에 따르면 2022년부터 올해까지 코스닥에 신규 상장한 기업 중 추정 실적을 기반으로 공모가를 산정한 기업은 총 105개사로, 전체의 49.3%를 차지했다. 이들 중 기술·성장특례 상장사가 88.6%(93개사)에 달했으며, 업종별로는 보건·의료(38.1%)와 IT(36.2%) 비중이 높았다.

문제는 이들 기업이 제시한 실적 전망치와 실제 성적표 사이의 괴리가 크다는 점이다. 분석 대상 105개사 중 상장 당해연도 실적 추정치를 달성한 기업은 단 6개사(5.7%)에 불과했다. 16개사(15.2%)는 일부만 달성했고, 나머지 83개사(79.1%)는 목표치 달성에 실패했다.

실제 실적과의 괴리율(차이)도 심각한 수준이다. 올해 상장한 기업들의 평균 괴리율은 매출액 28.5%, 영업이익 216.3%, 당기순이익 221.7%로 집계됐다. 이는 기업들이 미래 이익을 과도하게 낙관적으로 추정해 기업가치를 부풀렸을 가능성을 시사한다. 실제로 추정 실적을 활용한 상장사 중 31.4%는 상장 당일 종가가 공모가를 밑도는 등 투자자 피해로 이어진 것으로 나타났다.

금감원은 이 같은 추정 실패가 반복되는 원인을 △사업 성과 부진 △인건비 상승 △R&D 비용 증가 등 6가지 유형으로 분류했다. 앞으로는 증권신고서 작성 단계에서 이들 요인을 사전에 점검할 수 있도록 체크리스트를 도입하고, 심사 과정에서도 이를 중점적으로 들여다볼 방침이다.

또한, 주관사의 책임을 강화하기 위해 주관사별 괴리율 비교 공시도 도입된다. 금감원 분석 결과, 동일한 주관사라도 연도별·사례별로 괴리율 변동 폭이 커 추정의 일관성이 부족한 것으로 나타났다.

금감원 관계자는 "단기 추정이 과도할 경우 상장 직후 투자자 피해로 직결될 수 있다"며 "향후 정기보고서 서식을 개선해 괴리율 전망까지 기재하도록 하고, 주관사별 괴리율 비교 결과를 주기적으로 배포해 시장의 감시 기능을 강화하겠다"고 밝혔다.