HBM 가격 폭등과 장기 계약으로 역대급 호황 지속양사 올해·내년 영업이익 전망치 대폭 상향하반기 주주환원 강화 및 글로벌 경쟁사 대비 극심한 저평가
  • 반도체 시장의 호황이 예상보다 길어질 것이라는 분석이 나왔다. SK증권은 1일 삼성전자와 SK하이닉스의 목표주가를 각각 61만 원과 400만 원으로 대폭 올렸다. 

    지난달 29일 기준으로 삼성전자는 31만 7000 원, SK하이닉스는 233만 3000 원에 장을 마친 바 있다.

    한동희 SK증권 연구원은 장기공급계약(LTA)을 통해 향후 3~5년 동안의 안정적인 수요를 확보한 점을 핵심 요인으로 꼽았다. 

    여기에 2027년을 겨냥한 고대역폭 메모리(HBM) 가격의 가파른 상승이 더해지면서 과거에 보지 못한 구조적인 장기 호황이 이어져 실적의 확실성이 높아질 것이라고 내다봤다. 

    특히 내년 HBM 가격은 올해와 비교해 최소 50% 이상 오르며 전체 메모리 시장의 성장을 견인할 것으로 분석했다.

    이 같은 긍정적 전망에 따라 실적 눈높이도 일제히 상향됐다. SK증권은 올해 삼성전자와 SK하이닉스의 연간 영업이익 전망치를 이전보다 각각 12%, 4% 높인 378조 원과 272조 원으로 수정했다. 

    내년 영업이익 역시 삼성전자는 570조 원(10% 상향), SK하이닉스는 423조 원(13% 상향)으로 기대치를 올렸다.

    올해 하반기부터 본격화될 주주환원 확대 움직임도 호재다. 한 연구원은 SK하이닉스의 순현금이 올해 3분기에 100조 원을 돌파할 것으로 보이며 삼성전자의 경우 기존 3개년 주주환원 프로그램이 올해로 마감되는 만큼 하반기부터 관련 정책이 강화될 것이라고 짚었다.

    최근 주가 상승세에도 불구하고 밸류에이션 매력은 여전히 높다는 평가다. 현재 12개월 선행 주가수익비율(P/E)을 살펴보면 삼성전자는 5.8배, SK하이닉스는 6.2배 수준이다. 

    이는 글로벌 경쟁사인 마이크론(10.2배)과 비교했을 때 각각 43%, 39%가량 디스카운트된 수치로 여전히 상당한 저평가 구간에 머물러 있다고 강조했다.