빨라지는 탄핵 시계, 증시 불확실성 커지나

윤석열 대통령의 기습적 ‘비상계엄령 선포·해제’ 사태 이후 정치권에서 탄핵 정국이 급물살을 타자 국내 증시도 혼란이 가중되고 있다.

6일 한국거래소에 따르면 코스피는 전장(2441.85)보다 13.69포인트(-0.56%) 하락한 2428.16으로 거래를 마쳤다. 지수는 전 거래일 대비 9.75포인트(0.4%) 오른 2451.60으로 출발했지만, 장중 하락 전환했으며 한때는 1% 넘게 하락해 2400선을 내주기도 했다.

코스닥 지수도 전장(670.94)보다 9.61포인트(-1.43%) 내린 661.33으로 마감했다. 이날 코스닥은 장중 3.96% 하락한 644.39까지 떨어졌지만, 이후 낙폭을 일부 회복했다.

국내 증시에서 기관은 9675억원을 순매수했지만, 개인과 외국인이 각각 7523억원, 2733억원을 팔아치웠다.

서울외환시장에서 원·달러 환율은 전일 대비 4.1원 오른 1419.2원에 장을 마쳤다. 이날 환율은 오후 1시경 1425원까지 치솟으면서 1430원선을 위협했다.

이처럼 코스피·코스닥이 일제히 약보합 마감한 이유는 국내 정치적 불확실성이 확대되면서 투자심리가 흔들린 영향이다.

지난 4일 야당은 비상계엄 선포·해제 사태 이후 윤 대통령에 대한 탄핵소추안을 국회에 제출했다. 여당과 달리 전날 국민의힘은 당론으로 부결을 확정했고 한동훈 국민의힘 대표도 탄핵에 반대하면서 실제 탄핵안이 가결되지는 미지수였다.

하지만, 이날 한 대표가 윤 대통령의 직무 정지 필요성을 언급하면서 탄핵정국은 급물살을 탔다.

한 대표는 국회에서 열린 당 최고위원회의에서 “저는 어제 ‘준비 없는 혼란으로 인한 국민과 지지자들의 피해를 막기 위해 이번 탄핵에 대해선 통과되지 않게 노력하겠다’고 말씀드렸지만, 새롭게 드러난 사실들을 감안할 때 대한민국 국민을 지키기로 했다”며 “윤석열 대통령의 조속한 직무집행 정지가 필요하다고 판단한다”고 밝혔다.

이에 국회에서 이르면 오늘 윤 대통령에 대한 탄핵소추안 표결을 진행할 수 있다는 전망이 제기되고 있다.

다만, 금융투자업계에서는 정치적 불확실성이 해소되지 못하고 장기화하면 투자자들의 불안심리를 키울 수 있는 데다 주요 재정정책·국책과제 등도 발목을 잡혀 국내 증시의 혼란은 가중될 것이라고 우려했다.

이진우 메리츠증권 연구원은 “불확실성이 해소되지 않다 보니 결과가 어떻게 나올지 모른다는 불안심리가 커지고 있다”며 “여기에 장중 환율과 금리가 서로 영향을 주면서 악순환하고 있는 것도 증시 약세의 이유 중 하나”라고 분석했다.

특히 내년도 예산안을 두고 시장의 우려가 커지고 있다. 예산안이 확정되지 못한 채 해를 넘기게 될 경우 내년부터는 ‘준예산’이 편성되는데, 준예산에서는 법적 근거가 있는 필수 지출만 제한적으로 이뤄지고 새로 시작되는 사업이나 지출 등은 제외된다. 이는 정부 지출 지연에 따른 내수 활력 둔화로 이어질 가능성이 있다.

권희진 KB증권 연구원은 “여소야대 정국에서도 예산안이 통과됐던 지난 2016년 12월의 사례와는 달리 현재는 아직 내년도 예산안이 확정되지 못하는 등 재정에서의 불확실성은 더 커졌다”며 “야당 예산안의 본회의 상정이 미뤄지면서 법정 처리 기한을 넘기게 된 가운데, 10일까지 예산안 합의가 요청됐으나 예산의 전체 규모와 예비비 등을 둘러싸고 이견 대립이 지속되고 있어 일정 아직 미정”이라고 설명했다.

또한 밸류업 프로그램·대왕고래 프로젝트 등 윤 대통령이 주요 국정 과제로 추진해 오면서 정책 수혜를 받았던 관련주들의 낙폭도 확대될 수 있다.

실제 밸류업 기대감으로 급등세를 맞았던 ‘KRX 방송통신’과 ‘KRX 300 금융’ 지수는 최근 일주일 동안 각각 5.27%, 4.89% 하락했고 현 정부가 정책 지원을 강조했던 방산·원전 관련주들의 주가도 줄줄이 하락했다.

박상현 iM증권 연구원은 “계엄령 책임을 둘러싼 여야 간 갈등 혹은 야당의 대통령 탄핵 움직임을 고려할 때 정치 불안이 조기에 마무리되기 쉽지 않아 보인다”며 “국내 정치 불안의 장기화는 궁극적으로 내수 부진현상을 심화시킬 수 있다는 점에서 국내 경기의 하방 압력을 더욱 가중시킬 공산이 크다”고 말했다.

반면 일각에서는 과거 사례와 살펴봤을 때 탄핵 국면만 해소되면 증시는 빠르게 반등할 것으로 봤다. 또한 중장기 관점에서는 추가 하락 시 저가 매수의 기회로 활용해야 한다고 조언했다.

키움증권에 따르면 지난 2004년 3월 12일 고 노무현 전 대통령의 탄핵안 가결 당시 코스피는 848.80으로 전일 대비 2.43% 하락한 가운데, 원·달러 환율은 11원 상했고 국고채(3년)금리는 3.0bp 상승했다. 하지만, 5월 14일 헌법재판소의 탄핵소추안을 기각 후 코스피는 이틀 만에 반등했다.

지난 2016년 박근혜 전 대통령 탄핵 당시에는 이미 정치적 혼란이 장기간 지속된 상황에서 이뤄졌기 때문에 금융시장 내 탄핵 가능성은 어느 정도 예측 가능한 부분이었다. 이에 시장 충격도 제한적이었다. 또한 대외적으로 2016년 말 미국 대선에서 트럼프 대통령의 당선과 관련 이슈가 금융시장에도 영향을 미치면서 내부 정치적인 변수의 영향력은 상대적으로 제한됐다.

한지영 키움증권 연구원은 “현재 코스피의 밸류에이션 레벨은 이익 부진, 트럼프 리스크, 매크로 불안 등 예상 가능한 악재들을 상당 부분 반영해 놓은 상태인 만큼 탄핵 정국 불확실성이 유발하는 변동성 출현 시 저가 매수 기회로 활용할 수 있다”고 했다.