LS, 에식스솔루션즈 '쪼개기 상장' 논란에 반박 … "5000억 조달해 설비투자, 전력 슈퍼사이클 대응 차원"

LS그룹이 에식스솔루션즈 상장을 둘러싼 ‘쪼개기 상장’ 논란에 대해 "사실과 다르다"며 전력 슈퍼사이클 대응을 위한 불가피한 선택이라고 정면 반박했다. 

상장을 통해 약 5000억원을 조달해 미국 내 설비 투자를 단행하고, 급증하는 글로벌 전력 인프라 수요에 선제 대응하겠다는 구상이다.

LS는 13일 입장문을 통해 “에식스솔루션즈 상장은 기존 핵심 사업을 물적분할해 상장하는 구조가 아니라, 과거 인수한 해외 우량 자산을 국내 자본시장에 다시 소개하는 ‘재상장’ 또는 ‘인바운드 상장’의 성격”이라고 설명했다. 정부와 한국거래소가 추진하는 자본시장 글로벌화 및 증시 활성화 기조에도 부합한다는 주장이다.

에식스솔루션즈는 LS가 2008년 약 1조원을 투입해 인수한 미국 슈페리어 에식스를 모태로 한 회사다. LS는 당시 나스닥 상장사를 공개매수 방식으로 상장폐지한 뒤 100% 자회사로 편입했고, 이후 구조조정과 대규모 투자를 통해 글로벌 경쟁력을 강화해왔다. 2024년에는 후루카와전기의 권선 사업을 통합하며 그룹 내 권선 사업을 수직계열화했다.

LS가 상장을 추진하는 핵심 배경은 전력 슈퍼사이클에 대응하기 위한 대규모 설비 투자다. 

에식스솔루션즈는 전기차 구동모터용 고출력 특수 권선과 변압기용 CTC 분야에서 글로벌 1위 사업자로, 테슬라와 토요타 등 글로벌 완성차 업체를 주요 고객으로 확보하고 있다. AI 데이터센터 확산과 미국 내 노후 변압기 교체 수요가 맞물리며 주문이 급증해 리드타임이 4~5년까지 늘어난 상황이다.

LS는 특수 권선 생산능력 확대를 위해 5000억원 이상이 투입되는 적기라고 판단했다는 것이다. 경쟁사인 미국 리아 마그넷 와이어, 독일 엘렉트리솔라 등도 공격적인 증설에 나선 만큼, 투자를 미루면 글로벌 1위 지위를 잃을 수 있다는 설명이다. 

LS 측은 “수천억원에서 수조원대 투자가 필요한 B2B 사업 특성상 차입 확대보다는 IPO를 통한 자본 조달이 재무 안정성 측면에서 합리적이다”라고 밝혔다.

상장 구조 역시 기존 주주의 현금화가 아닌 신주 발행 방식이다. 조달 자금은 전액 미국 내 설비 투자에 투입될 예정으로, 모회사 가치 희석보다는 자회사 성장과 지분가치 상승으로 이어지는 구조라는 게 LS의 설명이다. LS는 에식스솔루션즈 기업가치가 2030년까지 3배 이상 확대될 경우 모회사 기업가치에도 긍정적인 효과가 있을 것으로 보고 있다.

LS는 주주환원 정책도 병행하고 있다. 지난해 공시한 자사주 100만주 소각 계획 가운데 50만주는 이미 소각을 완료했으며, 나머지 50만주도 1분기 중 소각할 예정이다. ROE를 2024년 말 기준 5.1%에서 8%로 끌어올리고, 2030년까지 배당금을 30% 이상 확대하는 방안도 추진 중이다.

LS 측은 “자회사 상장이 항상 모회사 주가 하락으로 이어지는 것은 아니다”며 “자회사 가치가 시장에서 재평가되면 모회사 주가에도 긍정적으로 반영될 수 있다”고 강조했다. 

LS는 이달 중 2차 기업설명회를 열고 주주·기관·애널리스트·언론과의 소통을 확대할 계획이다.