• 미국계 헤지펀드인 엘리엇 매니지먼트는 삼성물산 지분 7.12%(1112만5927주)를 장내 매수했다고 4일 공시했다. 주당 취득단가는 6만3500원이다.

    삼성이 경영권 승계 목적을 위한 그룹 내 사업구조 재편의 일환으로 추진 중인 제일모직과 삼성물산 합병에 제동이 걸릴지 업계의 관심이 모아지고 있다.


    이날 엘리엇 매니지먼트는 경영 참가 목적에서 삼성물산 주식을 취득했다고 설명했다.


    엘리엇 매니지먼트는 보도자료를 통해 "제일모직의 삼성물산 합병 계획안은 삼성물산 가치를 상당히 과소평가했을 뿐 아니라 합병 조건 또한 공정하지 않아 삼성물산 주주의 이익에 반한다고 믿는다"고 밝혔다.


    이처럼 엘리엇 매니지먼트가 삼성물산 지분취득을 통해 제일모직과의 합병에 반대함에 따라 삼성물산과 제일모직의 합병에 변수로 작용할 가능성도 높아졌다.


    엘리엇 매니지먼트의 전체 운용자산은 미화 260억 달러(약 29조원)에 달하며 주주가치 증대 및 도덕적 지배구조에 초점을 맞추고 있는 자산운용사라는 점에서, 이번 삼성그룹이 경영권 승계를 위해 연달아 발표하고 있는 그룹내 합병 역시 반대의사를 분명히 한 것으로 풀이된다.


    엘리엇 매니지먼트는 삼성물산 주주들이 오는 7월 열리는 임시 주주총회에서 반대표를 던질 가능성이 높을 것으로 전망된다.


    이번에 발표된 삼성물산과 제일모직의 합병 비율이 0.35대 1로 삼성물산에 불리하다는 평가가 우세하기 때문으로, 삼성물산 타 주주들의 불만도 나오고 있는 상황이다.


    제일모직과 달리 삼성물산은 삼성그룹 계열사의 지분이 19%대에 그치고 있다는 점도 지분구조 면에서 그룹 입장에서는 불안요인이다. 3일 기준으로 외국인 지분은 32.11%에 달한다. 국민연금도 9.79%의 지분을 들고 있다.

    주총에서 합병 계획이 승인되려면 참석 주주 의결권의 3분의 2 이상, 발행주식총수의 3분의 1 이상의 승인을 얻어야 한다. 반면 총수 일가와 계열사 지분이 13.8%에 불과해 통과를 장담할 수 없는 상황이다.


    특히 엘리엇 매니지먼트를 비롯한 외국인과 기관 주주들이 1조5000억원 규모의 주식매수청구권을 행사하면 합병 계획이 무산될 수 있다. 주식매수청구권 행사액이 지나치게 커지면 합병 법인의 재무 구조가 부실화될 수 있기 때문. 이는 삼성물산 보통주 지분 약 17%에 해당하는 규모다.


    지난해 11월 삼성중공업과 삼성엔지니어링의 합병 계획이 주식매수청구권의 대량 행사 때문에 무산된 적이 있기 때문에, 삼성 입장에서는 엘리엇 매니지먼트의 행보를 예의 주시할 수 밖에 없는 상황이다.


    다만 합병 계획이 좌초했을 때 주가 측면에서 반대한 주주들이 볼 수 있는 이익이 뚜렷하지 않다는 점에서 합병 반대 세력의 결집이 쉽지만은 않을 것이라는 전망도 나온다.


    업계 한계자는 "작년 삼성엔지니어링과 중공업의 합병 무산은 주식매수청구권 행사 가격이 시가보다 현저히 높았고 양사의 업황도 좋지 않아 찬성하기 어려웠지만, 현재는 그 반대의 상황"이라며 "반대하는 주주는 시장에서 팔면 되고 계속 투자할 사람은 찬성하면 되는 구조"라고 말했다.


    이에 따라 주식매수청구권 행사 시한인 7월16일까지 한 달 이상의 시간이 남아 있어 주가 흐름이 결정적인 요인이 될 것이라는 전망이 나오고 있다.


    한편 이날 삼성물산 주가는 개장직후 급등하기 시작, 9시 44분 현재 전일대비 6.03% 오른 6만6800원에 거래되고 있다.