대선주자 '물적분할 규제' 움직임... ICT 자회사 IPO '빨간불'

최근 여야 대선주자들이 기업들의 물적분할과 관련해 규제 목소리를 내면서 ICT 업계가 마른침을 삼키고 있다. 자칫 '규제대상 1호'로 지목될 수 있다는 우려속에 자회사 기업공개(IPO)에 눈치를 보는 형국이다.

22일 관련 업계에 따르면 이재명 더불어민주당 후보와 윤석열 국민의힘 후보는 기업들의 물적분할을 규제하는 골자의 공약을 내걸었다. 이 후보는 물적분할을 반대하는 주주에게 주식매수청구권을 부여하고, 물적분할 후 자회사 상장 시 기존 모회사 주주에게 신주인수권을 부여하는 내용을 공약했다. 윤 후보는 모회사 주주에게 신주인수권 부여 및 물적분할된 자회사의 상장 금지를 내세웠다.

이 같은 규제 분위기는 최근 LG화학 배터리사업부인 LG에너지솔루션의 물적분할 이후 자회사 상장, 이른바 '쪼개기 상장'이 도화선이 됐다. 알짜 사업을 떼어내면서 모회사인 LG화학의 주가가 급락하면서 주주들의 반발이 높아진 것. 지난해 독립 상장한 카카오페이의 경우 임원진의 주식매도 논란이 불거지면서 모회사인 카카오 주가는 폭락했다.

금융당국 역시 물적분할과 관련해 제도 개선을 검토하면서 자회사 IPO를 앞둔 국내 ICT 기업들의 셈법은 복잡해 졌다. 자회사 분할을 철수하거나 IPO 재검토에 들어가면서 사업 계획에 빨간불이 켜졌다.

CJ ENM의 경우 물적분할을 통해 예능, 드라마, 영화, 애니메이션 등 멀티 장르의 콘텐츠를 제작하는 스튜디오 설립을 추진할 계획이었다. 하지만 주주들의 반발과 규제 분위기속에 주가가 급락하면서 전격 철회하기로 결정했다.

올해 상장을 앞두고 있는 카카오모빌리티와 카카오엔터테인먼트도 전면 재검토에 들어간 상태다. IPO를 위해 수천억원의 투자를 받은 카카오모빌리티의 경우 상장 시점이 늦춰질 경우 손실이 막대할 것이라는 관측이 나온다.

KT는 쪼개기 상장 논란을 대비해 현물출자 방식으로 분리한 신설법인 'KT클라우드'를 세우기로 했다. 자회사의 기업가치를 높여 상장으로 이어지는 수순이지만, 해당 계획에 대해서는 일축하면서 말을 아끼고 있다.

지난해 SK텔레콤과 인적 분할한 SK스퀘어의 자회사 IPO도 차질을 빚을 전망이다. 원스토어, SK쉴더스, 11번가, 웨이브, 티맵모빌리티 등 자회사들은 올해부터 순차적으로 상장을 진행할 예정이지만, 불똥이 튈까 노심초사하는 형국이다.

업계 관계자는 "쪼개기 상장을 통해 손쉽게 투자 자금을 확보할 수 있지만, 모회사 디스카운트를 유발하기 때문에 주주들은 반발이 심하다"며 "대선 주자들과 금융당국의 규제 움직임이 예상되면서 IPO를 염두한 기업들이 눈치를 볼 수 밖에 없는 상황"이라고 말했다.