"실적은 양호한데 배당은 못 한다" … 지방금융, 이중 압박에 딜레마

올해 상반기 실적이 견조하게 나타났음에도 일부 금융지주사들이 자사주 매입과 배당 확대에 제약을 받고 있다. 

금융당국이 요구하는 ‘생산적 금융’ 확대와 함께 법적 제약인 ‘배당가능이익’ 부족 문제가 동시에 겹치면서 지방 금융지주들은 두 갈래 압력 속에서 어려운 균형점을 모색하고 있다. 

지방금융지주 3사인 iM금융그룹, JB금융그룹, BNK금융그룹은 상반기 대체로 견조한 실적을 기록했다.

iM금융은 대손비용이 전년보다 3000억원 이상 줄어 순이익이 106.2% 급증(3093억원)했다. JB금융도 이자이익과 비이자이익이 늘었지만 대손충당금 증가로 순이익은 0.1% 증가에 그쳤고, BNK금융은 이익 감소와 충당금 부담으로 순이익이 3.4% 줄었다.

세 지주 모두 보통주자본비율(CET1)이 12%를 넘어 자본건전성에는 문제가 없다는 평가다. 그러나 법적으로 사용할 수 있는 배당가능이익이 부족해 실적 대비 자사주 매입·소각과 배당 확대는 쉽지 않은 상황이다.

금융지주 구조상 자사주 매입이나 배당은 ‘배당가능이익’ 범위 내에서만 가능하다. 연결 실적이 아무리 좋아도 지주사 차원에서 이익잉여금이 부족하거나 자회사로부터 받은 배당금이 적다면 실제로 활용할 수 있는 자금이 없는 셈이다.

지난해 JB금융이 처음으로 이 문제에 직면했고, 올해는 KB금융이 총 8500억원 규모 자사주 매입 계획 중 1900억원을 배당가능이익 부족 문제로 내년으로 이연했다. 향후 iM금융이나 BNK금융도 같은 이슈가 반복될 가능성이 제기되고 있다.

최정욱 하나증권 연구원은 “KB금융 사례는 작년 JB금융에 이어 두 번째로, 신한금융 등 지주사 전환이 빠른 일부를 제외하면 대부분의 금융지주가 겪을 수 있는 문제”라며 “자사주 매입이 빠르게 늘고 있어 향후 iM금융과 BNK금융도 같은 문제에 직면할 수 있다”고 분석했다.

정부는 은행권에 주담대 중심의 '이자놀이'에서 벗어나 기업금융·IB(투자은행) 확대 등 생산적 금융으로의 전환을 강하게 요구하고 있다. 실제로 이재명 대통령이 최근 "투자 확대에도 신경 써달라"는 발언을 하며 시장에 강한 메시지를 던졌다.

하지만 이러한 생산적 금융 확대는 위험가중자산(RWA)을 늘려 자본비율(CET1)을 떨어뜨리는 결과로 이어질 수 있다. 자사주 매입과 배당 확대, 그리고 생산적 금융 투자 확대를 동시에 추진하기엔 자본규제와의 충돌이라는 구조적 제약이 있다.

지방금융지주들은 주주환원 확대에 대한 의지를 지속적으로 밝히고 있다. iM금융은 상반기에 600억원 규모 자사주를 소각한 데 이어 7월에 추가로 200억원 매입을 결의했다. JB금융과 BNK금융도 자사주 소각과 분기배당을 각각 단행하며 주주친화 정책을 강화하고 있다.

이들 금융지주는 환원율 목표 시점도 제시했다. iM금융은 2027년까지 40%, JB금융은 2026년까지 45%, BNK금융은 2027년까지 50% 환원을 목표로 하고 있다. 증권가에선 이 목표 달성 시점이 앞당겨질 가능성도 있다고 본다.

하지만 실적 발표나 계획 수립만으로는 부족하다는 지적도 있다. 실질적인 집행력과 함께 배당가능이익을 안정적으로 확보할 수 있는 구조 개편이 필요하다는 것이다.

전문가들은 자회사 배당 확대, 지배구조 간소화, 내부 유보금 운용 전략 재정비 등이 장기적으로 병행돼야 한다고 강조한다.

금융권 관계자는 “정부가 요구하는 생산적 금융 확대를 실현하려면 RWA 기준 완화 등 규제 측면에서도 유연한 접근이 병행돼야 한다”고 말했다.