6월 자사주 기반 EB발행 발표 이후 5개월 만상법개정안 임박·주가 하락·세무조사 등 부담"M&A 통한 신규 성장 동력 확보 지속해 나갈 것"
  • 태광산업이 지난 6월부터 추진한 3200억 원 규모의 교환사채(EB) 발행 계획을 전면 철회했다. 신사업과 구조 개편을 위해 자금 조달을 검토해왔지만, 자사주 기반 조달이 주주가치 훼손 우려를 키우는 데다 여권의 자사주 소각 법제화가 임박하자 정부 기조에 보조를 맞추겠다는 판단을 내린 것으로 보인다.

    태광산업은 24일 오전 이사회 직후 정정 공시를 통해 “신사업 추진 과정에서 다양한 자금 조달 방안을 검토한 끝에 EB 발행을 결정했으나, 최근 주가 급락과 조달 비용 상승으로 시장 환경이 크게 변화했다”며 “주주가치를 고려할 때 기존 자사주를 기초자산으로 한 EB 구조는 적절하지 않다고 판단해 발행을 철회한다”고 밝혔다. 

    이어 “자사주 소각 등에 대한 정부 정책 기조와 주주가치 보호라는 측면에서도 자사주 처분 결정을 철회하는 것이 합당하다고 판단했다”고 말했다.  

    업계에서는 이번 결정이 태광그룹이 최근 동시에 추진 중인 대규모 투자·M&A 흐름을 감안한 선제적 조정이라는 해석이 우세하다. 

    태광산업은 최근 애경산업을 비롯해 코트야드 메리어트 남대문 호텔, 이지스자산운용 등 호텔·레저·부동산·조선 등 다수 프로젝트가 일제히 진행되는 가운데 EB 발행이 시장 부담을 키울 수 있다는 판단의 작용한 것으로 보인다. 

    특히 자사주를 교환 대상으로 활용하는 구조는 주주가치 희석 우려와 직결돼온 만큼 회사가 대규모 투자를 앞두고 리스크를 조기에 차단한 것으로 해석된다.

    정부·여당이 추진 중인 상법개정안도 부담 요인이었다. 이재명 정부가 자사주 의결권 제한과 대주주 견제 장치 강화 등 지배구조 규제를 강화하는 가운데 자사주 소각 의무화 논의까지 속도를 내면서 자사주를 기초자산으로 한 EB 발행은 정부 정책 흐름과 어긋난다는 평가를 받기도 했다. 

    최근 서울지방국세청 조사4국의 특별 세무조사를 받으면서 정부와의 불필요한 마찰을 최소화하려는 내부 판단에 영향을 미친 것으로 보인다. 지배구조·재무 투명성에 대한 당국의 시선이 집중된 상황에서 회사가 자금조달 구조를 보수적으로 조정한 것이라는 분석을 내놓고 있다.

    태광그룹은 EB 발행을 철회했지만 신사업 확대 기조는 유지한다는 입장이다. 외부 차입과 다양한 금융 조달 옵션을 검토해 자금을 확보하고, 호텔·레저·부동산·조선 등 신규 성장 동력 확보 전략을 지속한다는 계획이다. 

    태광산업은 지난 7월 1조5000억원 규모의 투자 계획을 발표했는데 여기에는 교환사채 발행을 통해 조달하려던 3186억원도 포함돼 있었다. 자금조달 계획에는 일부 차질이 불가피해 향후 사업재편 및 운영자금에 필요한 자금 확보를 위해 외부 차입 등도 고려한다는 입장이다. 

    한편 태광산업 계열사인 흥국생명은 최근 이지스자산운용 인수전에 나서기 앞서 서울 본사에 이어 전국 12개 지점 건물을 매각 대상으로 내놨는데 성공할 경우 총 1조원에 이르는 유동성을 손에 쥐게 된다.