허창수 GS 회장, 자금난 '형제 힘'으로 헤쳐 나갈까?

지난해 하반기까지만해도 유상증자를 부인해오던 GS건설이 결국 5000억원대 '수혈'을 받게됐다. 부족한 자금은 부동산 매각으로 충당할 방침이다.

내부에선 허명수 GS건설 부회장이 9000억원 적자 책임을 끌어안고 사내이사직 마저 내놨다. 

GS건설은 '책임경영'을 명분으로 내세웠지만, 허 부회장 자리는 허태수 GS홈쇼핑 대표가 대신할 것으로 전해졌다. 

결국 허창수 GS그룹 회장의 인사는 '형제 돌려막기 식'에 그쳤다는 지적이다.

◆시장가 6000억, 파르나스호텔 매각도 '만지작'

지난 18일 GS건설은 오는 6월 2일 보통주 2200만주를 주당 2만3800원에 주주배정 유상증자를 실시한다고 발표했다. 총 발행금액은 5236억원.

우리사주조합에 20%를 우선 배정하며 주주배정 후 실권주는 일반공모로 진행된다. 구주주 1주당 배정 주식 수는 약 0.3551주. 만약 증자에 성공할 시 현재 277%에 달하는 GS건설의 부채비율은 230%대까지 떨어질 전망이다.

그 동안 GS건설은 유상증자 유무를 놓고 팽팽한 신경전을 벌였다고 해도 과언이 아니다. 지난해까지만해도 항간에 떠도는 '유증설'을 일축하기 급급했던 GS건설. 때문에 이번 유증선택으로 체면이 다소 구겨졌다는 얘기도 흘러나온다.     

이 가운데 주주배정 방식의 이번 유증은 허 회장 일가의 참여도가 관전포인트로 작용할 전망이다.   

현재 신주배정비율대로라면 대주주에 할당된 몫은 허 회장을 포함 약 1300억원 규모로 배정주식의 20%를 추가 청약할 수 있다는 점까지 감안하면 총 규모는 1500억원에 이를 전망이다. 

현재 GS건설 지분구조는 최대주주인 허 회장이 12%를 보유한 가운데 △허정수 GS네오텍 회장(4.44%) △허진수 GS칼텍스 부회장(5.80%) △허태수 GS홈쇼핑 대표(2.27%) 등 허씨 일가 14명이 총 29%를 보유하고 있다.

확보한 자금 대부분은 1조5000억원 수준인 미착공 PF의 상환에 사용될 공산이 높다. GS건설은 또 투자자금 확보를 위해 시장가 6000억원대로 알려진 '파르나스호텔' 지분 매각까지도 검토 하고 있는 것으로 전해졌다. 

이 밖에도 유가증권시장에서는 GS건설[006360] 주가가 충격을 피하기 어려울 전망이다.

 
채상욱 LIG연구원은 "이번 유증으로 주당순이익(EPS)이 40% 가량 희석될 것 같다"며 "주가 단기 충격이 예상된다"고 내다봤다.  

반면 이번 유상증자 결정이 불확실성 조기해소 차원에서 긍정적이라는 평가도 있다.