초대형 IB 자격 5조 '갑론을박'… 증권사 누가 울고 웃나

금융당국 주도로 초대형 IB 육성방안이 검토되고 있는 가운데 기준에 따라 울고웃는 증권사들이 속출하고, 업계 변화도 예상된다.

금융당국의 초대형 IB 육성에 대한 의지는 강하지만 이미 종합금융투자사업자 인가를 위해 자기자본을 3조원 수준으로 맞춰놓은 증권사들의 경우 사업방향 재조정이 불가피할 전망이다.

6일 금융투자업계에 따르면 금융위원회는 초대형 IB 육성방안을 준비 중이다. 금융개혁의 핵심이 자본시장 활성화에 있다는 것으로, 자기자본 5조원 이상의 증권사를 초대형 IB로 육성하겠다는 계획이다.

금융위는 초대형 IB를 위한 규제개혁은 물론 투자처 발굴을 위한 새로운 업무 승인 등 타 증권사와 차별화된 인센티브를 부여할 계획이다.

문제는 이미 자기자본을 3조로 맞춰 업신용공여(대출)와 헤지펀드 중개 등 프라임브로커리지서비스(PBS)를 할 수 있는 종합금융투자사업자들이 새로운 기준에 따라 현재 프라임브로커리지 자격이 무의미해질 가능성도 높다는 점이다.

현재 자기자본 3조원 이상인 증권사에 부여되는 종합금융투자사업자 라이센스는 NH투자증권, 미래에셋대우, 삼성증권, 한국투자증권, 현대증권, 미래에셋증권 등 총 6개사이다.

반면 초대형 IB 육성을 목적으로 종합금융투자사업자 기준을 5조원으로 높이면 합병을 앞두고 있는 미래에셋증권과 미래에셋대우의 통합법인(5조8000억원 예상)에만 혜택이 돌아간다.

NH투자증권은 물론 KB투자증권과 현대증권의 통합법인 역시 4조원대의 자기자본에 머물러 초대형 IB 혜택을 받기 위해서는 증자 등을 통한 덩치 키우기가 불가피하다.

지난 2013년 한국형 IB 육성을 위한 IB 제도 도입을 앞두고, 또 2012년을 전후해 프라임 브로커리지 라이센스 취득을 목표로 증자를 단행해 자기자본 3조원을 맞췄던 삼성증권이나 한국투자증권의 경우에는 정책이 바뀌면 추가로 실탄을 마련해야 하는 상황을 맞게 된다.

여기에 현재 자기자본 2조5000억원으로 5000억원 수준의 증자를 통해 자기자본 3조를 맞추려는 노력과 논의가 한창인 신한금융투자의 경우 실질적인 종합금융투자사업자 기준이 5조원으로 뛰게 되면 증자 의지 자체가 꺾이는 것 아니냐는 우려가 나온다.

증권업계는 당국의 초대형 IB 육성방안에 대한 기준에 다소 부정적이다.

황영기 금융투자협회장은 초대형 IB 기준을 5조원이 아닌 3조원으로 정해야 한다는 주장을 펴고 있다. 더 많은 증권사들에게 기업금융업무를 확대할 수 있도록 길을 열어줘야한다는 것.

황 회장은 지난달 심포지엄 자리를 통해 "초대형 IB 기준이 5조원이 넘으면 현재 3조원대로 자기자본을 늘리고자 하는 증권사들의 희망이 꺾일 것"이라고 주장했다.

특히 초대형IB 자기자본 규모를 굳이 5조원으로 설정할 이유가 없다는 뜻도 밝혔다. 당국이 생각하는 해외 대형 IB들의 자기자본규모가 이미 수십조원 수준이기 때문에 기준을 현재보다 2조원 늘린다고 해서 즉각적인 효과를 거둘 수 없기 때문이다.

물론 잠재력이 있는 대형사에 혜택을 집중해 글로벌 IB에 맞설 수 있는 경쟁력을 반드시 키워야 한다는 주장도 힘을 얻는다.

업계 한 관계자는 "글로벌 IB와 국내 증권사들의 자기자본 규모 격차가 워낙 커 현재 상황으로는 경쟁 자체가 불가능한 것이 사실"이라며 "규모의 경제라는 차원에서 오히려 자기자본 기준을 5조원 이상으로 높일 필요도 있다"고 말했다.

여기에 자기자본 5조원 기준을 바로 충족시키거나 소규모 증자 등을 통해 기준을 맞출 수 있는 증권사와 현실적으로 덩치 키우기가 어려운 증권사간의 입장차이도 향후 정책 결정에 변수로 작용할 가능성이 높다.

금융위는 아직 자기자본 기준을 확정하지 않은 가운데 당국과 업계의 의견조율 여부에 관심이 모아지고 있다.